Kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapport 2017 - Axfood

Idag, 6 Februari 2018, släpptes kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapporten för Axfood.

Denna rapport
Rapporten överskuggas lite av den nuvarande börsoron relaterad till ränta och inflation. Tack vare denna föll Axfood i skrivande stund med ungefär 7.5%, vilket i Vargfondens mening gör den till en väldigt intressant investering.

Under rapporten redovisar Axfood stabila vinster och flertalet framtidsrelaterade investeringar för koncernen. Under 2017 har an uppnått en stark, generell försäljningstillväxt där man tar marknadsandelar från andra aktörer. Vinsten har gått i förutspådd riktning samt med investeringar i framtida tillväxt. Total tillväxtökning under Q4 uppgår för samtliga delar i Axfood till 7.3%. Axfood har än en gång också haft en bättre utveckling än marknaden för dagligvaruhandel.

Koncernen har en vinst om 1886 mSEK, vilket är en minskning om 16 msek jämfört med 2016. Anledningen till detta är bland annat investeringar i onlinhandeln, expansionen av Axfood Närlivs och Hemköp, samt renovering av Hemköps butiker. Man har en vinstmarginal på 4.1%, ned med 0.3% jämfört med föregående år.

Andelen online-anslutna butiker har vuxit till 34 i över 19 städer där man kan köpa på internet och hämta i butik. Detta antal kommer att öka ytterligare inom den närmaste framtiden då Axfood fortsätter att satsa på detta.

Hemköp har stärkt sin marknadsposition ytterligare med försäljningsökningar om nästan 5 %. Över 1 miljon kunder i Sverige är nu anslutna till Hemköps rabattprogram/bonuskundsprogram, i nätverket om totalt 187 Hemköpbutiker. Hemköp är i dagsläget anslutna till onlinehandeln i 9 städer med 19 butiker. Detta antal kommer även detta att utökas. Hemköp har även positivt påverkats av det renoverings- och investeringsprogram som Axfood genomfört.

Försäljningen har även ökat för Axfood Närlivs, med en försäljningsökning om 3.5%. Två nya butiker har öppnats och en vinst om 189 Msek har kunnat göras. En nedgång med föregående år, dock tillkommer omstruktureringskostnader om 10 Msek under perioden, vilket påverkat vinsten negativt. Man utvecklar också en ny onlinplattform i Axfood Snabbgross. Även Dagab har sett tydliga försäljningsökningar genom förvärv och B2B-försäljning. Man har en stark försäljningsökning inom gruppen, och visar även en ökad effektivtet samt en god integration av mat.se-plattformen.

För Axfood är man i en fortsatt god ekonomisk position med en god soliditet och likviditetsgrad. Investeringarna i koncernen fortsätter, och man har under perioden gjort starka och stabila förvärv. Andelen kapital per anställd som tjänas ökar även denna (ROCE) till ungefär 40% från en nivå på 30% som uppmättes under 2012.

Utdelningen höjs från 6 till 7 SEK under året, vilket är en ökning om nästan 17%. Bra, tycker vissa. Vargfonden bedömer att utdelningen är för hög i relation till vad bolaget uppvisar för vinster och EPS. En höjning till 6.50 hade varit mer logisk, men detta kommer i dagsläget inte att påverka betygsättning eller tänk kring bolaget. Istället är planen att vänta och se hur framtida kvartalsrapporter

Tankar kring Axfood och framtiden
Fokus på framtiden för Axfood ligger i att se till att nyförvärv kommer igång. Man ska även fokusera på butiksöppningar för WIllys och Hemköp samt Axfood snabbgross, och utöka onlinerbjudanden för Willys och Hemköp. Vargfonden bedömer samtliga av dessa fokusområden som logiska och troliga att se till bolagets långsiktiga tillväxt.

Bedömningen är att Axfood fortsatt är ett pålitligt kärninnehav för Aktievargen, och att inga förändringar i betygsättning eller tänk kring bolaget genomförs.

Rekommendation kring Axfood
För stabilitet, solida finanser, precisa prognoser och en tillförlitlig utveckling i bolaget tilldelas Axfood av Aktievargen ett "A" i investeringsbetyg. Rekommenderad portföljstorlek på innehavet är 4-7 %.

Betyg

Kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapport 2017 - Swedbank

Idag, 6 Februari 2018, släpptes kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapporten för Swedbank.

Denna rapport
Swedbank levererade en rapport över förväntan under 2017. Vinsten för kvartalet sjönk jämfört med Q4 2016, men detta var förväntat. Högre räntor och avgifter samt de inkomster som banken rapporterat med dessa har balanserats genom högre kostnader i samband med omstrukturering inom IT. Valutakurser resulterade också i en negativ utveckling i och med att den svenska kronan försvagades.

Vinst minskade till 19350 Msek jämfört med 19539 Msek under 2016. Dock ska noteras att vinsten under 2016 var "dopad" i och med försäljningen av Visa Europe om 2.115 Mdr SEK.

Swedbank, liksom andra banker, välkomnar att den svenska bostadsmarknaden har lugnat ned sig något. Man föreslår en utdelning om 13.00 SEK, vilket är en minskning om 20 öre från utdelningen 2016. Detta illustrerar dock något väldigt positivt som Vargfonden inte ser hos alla företag. Man skall inte öka utdelningen bara för att öka utdelningen. Detta skall även vara underbyggt av en högre vinst. Swedbank har i detta gjort rätt och delat ut, enligt bankens mål, 75% av vinsten. Detta bedömer Vargfonden som väldigt positivt, även om den totala utdelningen sänks.

Så är det dock med banker. Liksom med Nordea bedömer Aktievargen att Swedbank har en mycket gynnsam riskprofil jämfört med internationella banker, som vanligtvis är benägna att ta mer risker både gällande spekulation och andra saker. Så verkar dock inte vara fallet med svenska banker.

All in all så har 2017 varit ett väldigt bra år för Swedbank. Man har uppnått finansiella mål och alla viktiga delmål för året. Målet om RoE om 15% har uppnåtts, och sparprogrammet inom banken har fortsatt. Utdelningsmålet om 75% av vinsten har såledets upprepats för sjätte året i rad, vilket för en bank är en väldigt hälsosamt högt, men inte för hög nivå. Vargfonden gillar inte när utbetalningar överstiger 80-85% av vinsten i företaget, med reservation för undantag.

Tankar kring Swedbank och framtiden
Ingenting gällande tankar om Swedbank har förändrats för Vargfonden. Swedbank är och fortsätter att vara bland fondens främsta bankinnehav , en central bank för svenska konsumenter där stora delar av landet har sina konton och bolån. Banken är välskött, med en godkänd riskprofil och levererar ännu ett starkt kvartal och ett starkt verksamhetsår för 2017.

Vargfonden ser fram emot 2018.

Rekommendation kring Fortum
För stabilitet, solida finanser, precisa prognoser och en tillförlitlig utveckling i bolaget tilldelas Swedbank av Aktievargen ett "A" i investeringsbetyg. Rekommenderad portföljstorlek på innehavet är 5-8%.

Betyg

Orolig för dagens fall?

Idag föll OMXS30 med ungefär 2.5%, efter att Dow Jones tagit sig en ordentlig smäll under fredagen i samband med att vissa siffror släpptes i USA. Som resultat av detta gungade världsmarknaden till lite grand. Vår kära stockholmsbörs, som tyvärr har tendensen att ofta följa USA väldigt slaviskt i utvecklingen speglade denna utveckling, och marknaden föll. Jag har fått många frågor från vänner och andra som vet att jag investerar som nu undrar om jag är orolig för den här typen av utveckling, eller om jag tänker ändra något nu.

Orolig? Knappast.

Jag hoppas på att börsen fortsätter falla. Jag hoppas att USA, samt Europa får sig en ordentlig börssmäll - kanske en krasch på 5-15% eller mer. Varför?

För att det då lönar sig att köpa mer, naturligtvis. 

Anledningarna till justeringen/korrigeringen är flertaliga. Flera pekar på stigande räntor, och detta är definitivt en del av anledningen. Vi har också jobbmarknadssiffror i USA, valutakurser, och en högkonjunktur runtom i världen som nått olika stadier beroende på vilket land man ser till.

Men utvecklingen i USA under fredagen var en korrigering, ingenting annat. Om marknaden skulle korrigera sig ytterligare - vilket jag tror att den kommer göra - skulle detta bara vara positivt. Även stigande räntor skulle vara väldigt positivt. jag hoppas på att räntorna stiger, och i Vargfondens bedömning står vi inför en korrigering på minst 5% ytterligare efter idag. Korrigeringen är definitivt inte över. I amerika har vi de högsta löneökningarna på över 9 år - och det som är bra för den genomsnittlige amerikanska inkomsttagaren är tyvärr inte bra för aktiemarknaden som helhet.

Aktievargen och Vargfonden har under våra korta 2 år av investering inte riktigt varit med om ett ordenligt fall. Det ska bli roligt att se - och det finns bara en sak jag ångrar.

Att inte ha mera torrt krut för att köpa bra bolag till bra pris. Investor föll med 4% idag. Axfood föll, Castellum föll - väldigt mycket föll, och kommer antagligen att falla mer. Hade jag haft mer pengar redo hade jag använt dessa bland annat i dag, då min strategi skulle vara att köpa stegvis i nedgången. Nu är jag ganska fullinvesterad, så Vargfonden har inte denna möjlighet.

Men det är detta jag ångrar, ingenting annat.

Jag funderar inte på att justera eller balansera portföljen, att sälja eller casha ut eller att förändra min strategi - och jag sitter inte och oroar mig för eventuella räntor eller kurskorrigeringar. Det jag tittar lite grand på är dollarkursen - för att se åt vilket håll det lutar.

Det verkar däremot som att vi imorgon ser fram emot ett hälsosamt fall om 1-2% till. Detta utifrån att Dow Jones fortsätter nedåt idag, samt det jag skrivit om i inlägget. Som aktiesparare, förvänta er att en ekonomi i USA som är påeldad av minimiräntor och en uppgång på flera procent per månad, är över. Denna ekonomi kommer att de närmaste månaderna behöva återhämta sig.

En spännande vecka framför oss!

Månadsrapport Januari 2018 - "Svag Tillväxt"

Januari 2018 var en månad som gick lite upp och ned utan någon, i slutet, egentlig synbar trend vare sig upp eller ner. I början av månaden steg portföljen kraftigt och låg vid två tillfällen ganska nära 4%-ig tilväxt, men varje gång som detta skedde följdes detta av en kraftig nedgång. Mot månadens slut föll marknaden sedan, för att på sista dagen i Januari månad klätta något och resultera i en ungefärlig 2%-ig tillväxt, vilket visade sig slå index med ungefär en halv procent.

Som kan skönjas av ovan har den svenska portföljen följt OMX-index ganska tydligt, och avslutat med ett blygsamt plus, medan den europeiska portföljen har presterat lysande med flera procent över index.

Jag hade bedömt det som fullt godkänt om inte portföljen under resterande delen av denna månad varit ganska tydligt under indexutvecklingen. 

Hur kommer detta sig?

Svaret är dessvärre ganska enkelt. På grund av köptillfällen under höst och vinter 2017 inom både bank och bygg valde Vargfonden att vid dessa köptillfällen fylla på samtliga bygg- och bankinnehav (Skanska, NCC, Swedbank, Handelsbanken), till portföljmålsstorlek. Var detta ett misstag, om man ser tillbaka? Ja, kanske. Man hade kunnat sprida ut dessa inköp mer och som resultat inte vara för överexponerad när marknaden föll ytterligare. Istället ligger Vargfonden nu på ett litet minus vad gäller just bygg (bank har återhämtat sig). Samtidigt innebär den relativa överexponeringen, där Bank och bygg tillsammans utgör ungefär 20% av den nuvarande portföljen, att portföljen svänger ganska kraftigt när just dessa sektorer svänger - vilket de under perioden har gjort.

Hur råder vi bot på detta?

Första möjligheten är att minska i bank och bygg. Fullt legitimt, men ingenting jag vill göra. Båda sektorer har en målstorlek i portföljen, och denna målstorlek är nu uppnådd. Om inget oroväckande händer med bolagens fundamentalvärde/affärer ämnar Vargfonden att behålla dessa bolag ad nauseam - vilket gör en minskning ologisk endast för sakens skull och för att få den kortvariga utvecklingen att se "finare" ut.

Andra möjligheten är fortsatta tillskott av investeringslikvider från lön, utdelningar och andra inkomster och på så sätt istället balansera upp bank- och bygginnehaven genom att öka i andra portföljinnehav. Detta är det långvariga målet, som kommer att ta 2-3 år att uppnå.Detta är det alternativ jag i dagsläget är inställd på. Att öka, allt eftersom dessa bolag är attraktiva, i andra bolag för att på så vis diversifiera portföljen och göra den något mer "indexvänlig". Målet är naturligtvis inte att kopiera, utan att slå index. 

Och över tid, är detta ett mål som ser ut att gå ganska positivt. 

Jag vill ändå påstå att trenden är ganska tydlig, och att det jämfört med OMXS30 finns en större stabilitet i portföljutvecklingen där svängarna inte är lika kraftiga som indexens. Det plötsliga tappet under Juli 2017 är att härleda till amerikanska och ej-europeiska innehav. Det var bland annat denna volatilitet som gjorde att det beslutades att Vargfonden inte skulle investera utanför Europa, och helst inte utanför Skandinavien + Tyskland. Anledningen till detta var dels en marknadskännedom, som kan vara svårare att få kring bolag på andra sidan atlanten, men också en valutarisk utifrån USD och CAD. 

Resultatet av denna förändring bedöms som mycket positiv, och vår Europeiska portfölj ligger dags dato +12 % jämfört med inköpstillfälle för aktierna.

Under Januari månad var utdelningen blygsam. Endast 0.7% av årsutdelningen delas dags dato ut under denna månad. Potentiell återinvestering var alltså väldigt liten, och sparkvoten under Januari månad uppnådde blygsamma 55%. Detta kan rättfärdigas med investeringar i bilen som behövde en ny stänkskärm, hjulhus och reparationer som uppgick till strax under 8000, samt efterhängande julklappspengar på kreditkortet som inte blev aktuella förrän denna avbetalning.

Oavsett anledning är dock mängden kapital som kan injeceras i portföljen under denna månad begränsat. Till Februari månad beräknas en möjlig sparkvot om 65%, som är mera normal. Målet för Vargfonden är att Aktievargen (min) sparkvot inte skall understiga 60% i genomsnitt.

Det ska bli spännande att se hur Februari månad utvecklas!

Kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapport 2017 - Tele2

Idag, 2 Februari 2018, släpptes kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapporten för Tele 2.

Denna rapport
Tele2 har haft ett väldigt intressant år och är för närvarande ett av Vargfondens innehav som stigit mest. Innan ytterrligare inköp var orginalinnehavet upp nästan 45%. Vargfonden har utökat sin position till  ungefär 3%, vilket också är målet när det gäller storleken av innehavet i slutportföljen. Tele2 överträffade förväntningarna gällande både EBITDA samt bolagets operationella kassaflöde. EBITDA växte nästan 7%, och det fria kassaflödet uppgick till 2.5 mdrSEK för helåret.

Detta ger full täckning för utdelningen om 4.00 som föreslogs. Vargfondens YoC för Tele2 ligger i dagsläget på 4.6%. Till dagens kurs ligger Tele2 på en DA på 4.0%, vilket är något lågt för en telekomoperatör. Dock finns det anledning att investera, sett till bolagets finansiella potential. Vargfonden bedömer att Tele2, efter uppköp och sammanslagning med Comhem, är positionerade för att vara en av tre främsta aktörer på hela skandinaviska marknaden. Det finns endast en väg för detta bolag om detta går bra - uppåt.

Tele2 har dessutom slagit sig samman med Deutsche Telekom i Nederländerna. Går detta igenom blir det ytterliga positiva nyheter för bolaget med synergieffekter och konkurrensfördelar.

Tele2 redovisar även att Challenger-programmet, som VD A. Kirkby sjösatte under 2014 har slagit målet om 1 mrdSEK under fjärde kvartalet 2017, och har förbättrat produktivitet och konkurrenskraftighet för bolaget. Investeringarna i programmet var lägre än väntat, med ungefär 728 mSEK under tre års tid.

För 2018 är Tele2's mål att öka omsättningen inom mobilmarknaden ensiffrigt, samt en EBITDA-ökning från 6.5 till 6.8 mdrSEK.

Fokus i rapporten ligger mycket på affären med ComHem, men Vargfonden vill betona att bolaget Tele2, utifall att sammanslagningen med ComHem inte går igenom, fortfarande går bra. Skulle sammanslagningen gå igenom, ser vi ett bolag som kan agera konkurrent gentemot Telia och Telenor på ett helt annat sätt än Tele2 kan idag, och även erbjuda aktieägare, som Vargfonden, en utökad avkastning och utdelning på investerat kapital.

Tankar kring Tele 2 och framtiden
Framtiden för Tele2 är väldigt spännande. Bolaget har vänt från en tvivelaktig telekomaktör till en marknadsaktör med otrolig potential. Vargfondens innehav om 3% bedöms som säkert - men kommer utifrån portföljmålen inte heller att utökas i dagsläget.

Någon betygsförändring är inte aktuell, trots positiva förändringar. Bolaget har inte visat långvarig tillväxt eller tillförlitlighet för att förtjäna en betygshöjning.

Vargfonden rekommenderar däremot starkt att bolaget, om fusionen med Comhem går igenom, att man till nästa verksamhetsår, höjer utdelningen.

Rekommendation kring Tele 2
För tillväxtmöjligheter och positiv finansiell utveckling i bolaget tilldelas Tele 2 av Aktievargen ett "B" i investeringsbetyg. Rekommenderad portföljstorlek på innehavet är 1-3%.

Vargfonden skulle i dagsläget acceptera att köpa Tele2 upp till 92 SEK/Aktie.

Betyg

 

Kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapport 2017 - Fortum

Idag, 2 Februari 2018, släpptes kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapporten för Fortum.

Denna rapport
Under denna kvartalsrapport var fokus framför allt på potentiellt köp i E.ON's Uniper, där Fortum lämnat ett anbud som det tyska företaget ska ta ställning till. I övrigt levererar Fortum en positiv rapport, där jämförbar EBITDA ökar med 26% jämfört med föregående år. Anledningen till vinstökningen är relaterad främst till eltillverkning och Ryska marknaden. EPS ökade från föregående års 0.56 till 0.98, en imponerande tillväxt som också är anledningen till varför utdelningsnivån om 1.1 EUR bibehålls.

Transaktionen gällande Hafslund är färdigställd, och Fortum har lyckats med ett sparmål om 100 mEUR.

Gällande övertagsförslaget av Uniper, där Fortum har föreslagit ett uppköp av 46.93% av Unipers aktier, säger Fortum att Unipers affärsmodell passar väl in i Fortums profil och kärnkompetens, samt har en stark kassaflödespotential. Fortums anbud uppgår till 22 EUR per aktie, och resultatet publiceras 7 februari. Fortum förväntar sig att vid ett ja, slutföra transaktionen under mitten av 2018.

Vargfonden kommer detta datum att återkomma med uppgifter gällande detta.

Under 2017 har Fortum sett en stabil marknad med förbättrade elpriser. Elkonsumtionen ökade med 2 TWH, med nordisk nivå tydligt över normal nivå under 2017. Spot-priserna ökade från 29.4 till 26.9 EUR/MWh, med finska priser ännu högre. Även i Ryssland ökade priser något.

Fortums vattenreservoarer vid vattenkraftverken runtom i norden är stabila, med en något högre nivå än normalt. Bolagets bedömningen av det nuvarande elpriset är att detta håller på att återhämta sig, men fortfarande är på en något låg nivå. Inom eltillverkning är de stora nyheterna att bolaget tagit en ny skattesmäll i Sverige som påverkar bolagets EPS med 0.12 EUR per aktie. Högre volymer inom vattenkraft resulterade även i Ryssland, vilket på betydande sätt förbättrade vinsten i denna marknad.

Fortums kärnkraftsvolymer har sjunkit på grund av stängning av Oskarshamn 1 och liknande åtgärder inom andra kraftverk och kärnkraftssektorn i Fortum. Detta ser Vargfonden som väldigt positivt. Vårt mål, och vi hoppas även Fortums mål, är att Fortum så småningom ska kunna leverera majoriteten av sin el med gröna medel/tillverkning. Bolaget är långt därifrån, men bedömningen är att Fortum snabbare än andra företag, såsom E.ON genomför denna förändring.

Fortums finansiella position är otroligt stark. Detta möjliggör investeringen i Uniper. Fortum har för närvarande, efter inköpet i Uniper, likvider om nästan 4 mdrEUR, kreditmöjligheter om nästan 2 mdrEUR. Fortum har reserverat 12 mdrEUR för erbjudandet av Unipers aktier.

För framtida utsikter, främst under 2018 förväntar sig Fortum att den årliga tillväxten av efterfrågan av elektricitet ökar med ca 0.5%.

Tankar kring Fortum och framtiden
Fortum är ett långtidsinnehav - ett bolag som Vargfonden ämnar att äga tills dagen då fonden upphör att existera. Bolaget är en av skandinaviens främsta leverantörer och tillverkare av elektricitet. Där bolaget och Vargfonden ännu inte ser på samma sätt, är sättet som Fortum genererar elektricitet på. Vargfondens mål är att bolagets tillverkning skall vara gjort av 100% förnybara, hållbara energikällor.

Betyder detta att Vargfonden förväntar sig detta nu? Om ett år? 

Nej. Naturligtvis inte. Men Vargfonden observerar bolagets utveckling noga för att se till att den långvariga tendensen går mot att erbjuda förnybara energikällor mer än ej förnybara. På samma sätt som vi endast investerar i biltillverkare som ligger i framkant med elbilsresearch/tillverkning (frånsett "fantasibolag/förhoppningsbolag" som Tesla) tittar vi på samtliga av våra bolag med samma perspektiv.

Utveckla och bli förnybara/hållbara.

Än så länge uppfyller Fortum detta mål.

Rekommendation kring Fortum
För stabilitet, mycket goda finanser, precisa prognoser och en tillförlitlig utveckling i bolaget tilldelas Fortum av Aktievargen ett "B" i investeringsbetyg. Rekommenderad portföljstorlek på innehavet är 3-5%.

Vargfonden skulle i dagsläget acceptera att köpa Fortum upp till 16 EUR/Aktie.

Betyg

 

Kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapport 2017 - Daimler

I dagarna släpptes kvartalsrapport Q4 2017/Årsrapporten för Daimler.

Denna rapport
Än en gång har Daimler nått rekordresultat och visar väldigt starka siffror för helåret 2017. Antalet sålda fordon under året uppgår till 3.3 miljoner, vilket är en ökning om 9%. Omsättningen för Daimler-gruppen är upp med 7% till 164.3 mrdEUR. Mest imponerande är kanske ökningen i EBIT som gått upp 14%, och vinst som ökat med 24% till 10.9 mrdEUR.

I linje med rekordresultat ämnar också Daimler att öka utdelningen med över 12%, till 3.65 eur/aktie.

Daimler förutser ett starkt 2018, med en liten ökning i samtliga nyckeltal och vinst. Man spår att man på grund av en attraktiv produktportfölj och en bra global positionering kommer att kunna förstärka sin position ytterligare.

Ökningen i bilförsäljningen är framför allt att härleda till SUV-klassen och E-class bilarna i Daimlers produktportfölj. Även Daimlers lastbilsdivision har gått upp betydligt, med ökad försäljning i nordamerikanska regioner samt försäljning av fastigheter i japan. Daimler Vans och Bussar lyckades nå samma nivå av EBIT som föregående år, trots en betydligt ökande försäljning om 12%. Detta på grund av nya teknologier och förutsättningar inom utvecklingen av bilar leder till ökade kostnader.

Positivt under perioden är att bolaget inte endast sålde fler bilar än konkurrenterna, utan även hade en högre tillväxttakt - med upp till 10%. Vad detta betyder, enligt bolagets egna analyser, är att man skaffat sig ett ytterligare försprång i premium-segmentet för bilar. Företaget förväntar sig att framför allt efterfrågan på lätta och tunga lastbilar kommer att öka betydligt utifrån världsekonomins fortsatta utveckling.

Daimler fortsatte att utöka sin Car2Go-tjänst under 2017, som ökade sitt antal kunder till ungefär 3 miljoner användare. Genom detta förblir Car2Go världens främsta bildelningstjänst. Daimler fortsätter även utvecklingen av moovel och mytaxi, som båda fortsätter att erövra marknadsandelar, och i mytaxi's fall blev europas största taxiapp. Antalet registrerade användare ökade med fantastiska 85% till 11.1 miljoner.

Daimler fortsätter att öka investeringarna i R&D och nya teknologier, samt utveckling och förbättring av existerande teknologier och produkter. Bolaget investerar 6.7 mrdEur i fabriksutrustning, fabriker, fastigheter och andra delar för att utveckla nya produkter och fordon. Även batteriutveckling och tillverkning av batterier kommer att ökat investeras i under 2018.

Tankar kring Daimler och framtiden
Som många bilföretag frånsett Tesla har Daimler inte ännu nått en punkt där man främst tillverkar elbilar. Detta gör att framtidspotentialen för Daimler sett till 10-30 år är något osäker. Dock är Daimler sett till dagens marknad ett mycket bra bolag, med en tydlig ledande position inom premiumsegmentet av bilar. Även Daimler lastbilar är av marknaden väldigt omtyckta, med bl.a. Actros-serien i täten. Daimler har i över 100 år utvecklat fordon och fordonsrelaterade produkter och komponenter.

Av flera anledningar - men på grund av den sammantagna bilden av Daimler sett till finanser, utdelning, stabilitet och marknadsposition, är bolaget centralt i Vargfonden och vårt för närvarande enda bilinnehav.

Rekommendation kring Daimler
För stabilitet, solida finanser och en tillförlitlig utveckling i bolaget med växande utdelningspolicy tilldelas Daimler av Aktievargen ett "B" i investeringsbetyg. Rekommenderad portföljstorlek på innehavet är 1-3%.


Vargfonden skulle i dagsläget acceptera att köpa Daimler upp till 74 EUR/Aktie.

Betyg